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Noviembre 12. Gran Depresión (1929-1933) vs. Gran Recesión (2008-2014) y Recuperación (2015-2019)

La tenue recuperación de la última década nos habla de un ciclo económico maduro (el segundo más largo desde la posguerra), pero con bajas expansiones promedio en el PIB-real de Estados Unidos del 2% anual y con descensos en la productividad hacia niveles cercanos al 0.5% anual (vs. 1.5%-2% de auges anteriores). Esto último contrasta con las recuperaciones de ciclos pasados y con lo ocurrido pos-Gran Depresión. A finales de 2018 se discutían potenciales recalentamientos de la economía ante los estímulos fiscales procíclicos de la reforma tributaria del Presidente Trump. Sin embargo, durante 2019 dicho panorama se ha revertido por cuenta del recrudecimiento de la guerra comercial entre Estados Unidos-China, extendiéndose también hacia la Unión Europea. Con el ánimo de enfrentar dichos vientos de desaceleración global, los principales bancos centrales han buscado mayor estímulo monetario. Sin embargo, dichos esfuerzos monetarios poco lograrán frente a la incertidumbre de la guerra comercial. Esta coyuntura es propicia para analizar la situación actual de Estados Unidos y cómo se compara con la experimentada en los difíciles años de la Gran Depresión (1929-1933).

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Noviembre 8 de 2019